سهم SpaceX سقوط کرد؛ هشدار از پیش جورج نوبل درباره IPO

SpaceX در میانه ژوئن 2026 با قیمت 135 دلار به بازار عرضه شد و در نخستین روزها با حدود 150 دلار گشایش یافت و به بالای 200 دلار رسید. اکنون اما SPCX در میانه 130 دلار معامله می‌شود. جورج نوبل، سرمایه‌گذار باتجربه، گفت IPO این شرکت «برای جدا کردن سرمایه‌گذاران خرد از پول‌شان طراحی شده بود» و این هشدار به سرعت در شبکه‌های اجتماعی مالی بازتاب یافت.

اگرچه داستان رشد بلندمدت SpaceX جذاب است، ارزندگی بالای سهام و هزینه‌های سرمایه‌گذاری سنگین موجب نگرانی‌ها درباره این که بازار از واقعیت‌های بنیادی شرکت فاصله گرفته است، شده است. این شرکت هم‌اکنون با حدود ۱۰۰ تا ۱۳۰ برابر فروش، ۵۵ برابر قیمت به کتاب و EV/EBITDA نزدیک به ۴۸۸ برابر همراه است، و به عنوان یکی از گران‌ترین شرکت‌های بزرگ‌کپ بازار شناخته می‌شود. همچنین حدود ۱۷٪ از سهام شناور عمومی به صورت فروش کوتاه در آمده است.

Starlink به عنوان موتور اصلی رشد SpaceX عمل می‌کند. در گزارش سه‌ماهه نخست 2026، درآمد به ۴.۶۹۴ میلیارد دلار رسید و Starlink با ۳.۲۵۷ میلیارد دلار درآمد و حدود ۱.۱۸۸ میلیارد دلار سود عملیاتی، نقش پررنگ‌تری در سودآوری نشان می‌دهد. در مقابل، بخش پرتاب زیان عملیاتی حدود ۶۶۲ میلیون دلار و واحد هوش مصنوعی با زیان حدود ۲.۴۷ میلیارد دلار مواجه شد. جمع سود خالص به ۴.۲۷۶ میلیارد دلار منفی شد، در حالی که EBITDA تعدیل‌شده مثبت بوده و فاصله نقدی به ۱۶.۶ میلیارد دلار رسیده است. در فوریه، SpaceX و xAI ادغام شدند تا بیش‌تر روی هوش مصنوعی سرمایه‌گذاری کنند و پروژه‌هایی مانند «مرکز داده‌های فضایی» را پیش ببرند. با وجود تنش‌های ارزشی، تحلیلگران همچنان نسبت به آینده SpaceX خوش‌بین هستند و میانگین قیمت هدف حدود ۲۳۵ دلار است، هرچند دیدگاه‌ها بین اهداف بالاتر و پایین‌تر تفاوت دارد.

نکات کلیدی

• هشدار جورج نوبل مبنی بر اینکه IPO SpaceX «برای جدا کردن سرمایه‌گذاران خرد از پول‌شان طراحی شده بود» منتشر شد
• پس از رونق اولیه، SPCX به سمت ۱۳۰ دلار کاهش یافت و از قله post-IPO حدود ۲۸٪ عقب نشست
• ارزش‌گذاری‌های شدید شرکت با ۱۰۰–۱۳۰ برابر فروش، ۵۵ برابر P/B و EV/EBITDA حدود ۴۸۸ برابر، SpaceX را در زمره گران‌ترین شرکت‌های بزرگ قرار می‌دهد
• حدود ۱۷٪ از سهام شناور عمومی به صورت فروش کوتاه در آمده است و نگرانی‌های کوتاه‌مدت بیشتری ایجاد شده است
• تحلیلگران با وجود نگرانی‌های ارزشی، همچنان به آینده SpaceX امیدوارند و میانگین هدف قیمت حدود ۲۳۵ دلار است

منبع خبر: finance_yahoo

#SpaceX #SPCX #Starlink #ارزش_گذاری