ابزارهای پولی اضافی: بازنگری و چارچوبی نوین برای نرخ‌های پایین

سخنرانی آقای کریستوفر کنت، معاون ارشد بازارهای مالی بانک رزرو استرالیا، در سیدنی در ۲۹ ژوئن ۲۰۲۶ درباره چارچوب جدید هیأت سیاست پولی برای ابزارهای اضافی سیاست پولی در دوره نرخ‌های پایین است و این چارچوب همراه با این سخنرانی منتشر شده است.

این چارچوب راهنمای تصمیم‌گیری برای طراحی، استفاده و خروج از ابزارهای اضافی است و از تجربه‌های اخیر، تجربه‌های همتایان و ادبیات گسترده در این زمینه الهام گرفته است. همچنین از راهنمایی سه کارشناس خارجی—Loretta Mester، Malcolm Edey و Begoña Domínguez—فایده برده است.

اگرچه تمرکز امروز بر ابزارهای اضافی است، نرخ نقدی(کش) همچنان ابزار اصلی و مطلوب برای دستیابی به تورم پایین و اشتغال کامل است. در دوران پاندمی بزرگ‌ترین حمایتی که از اقتصاد شد از طریق کاهش نرخ نقدی و نگه داشتن آن در سطح پایین بود. ابزارهای اضافی می‌توانند در مواقع استثنایی نقش مهمی ایفا کنند، اما پیچیده‌اند و ریسک‌های بیشتری دارند و کارایی آنها به بافت شوک و شرایط اقتصاد بستگی دارد. این چارچوب راهنمای طراحی، استفاده و خروج از ابزارهای اضافی است و به رغم تمرکز بر این ابزارها، چارچوبی غیر دستوری است، زیرا شوک‌های آینده احتمالاً شبیه پاندمی یا بحران‌های گذشته نخواهند بود. دیدگاه‌های بیان‌شده در این سخنرانی، مربوط به سخنران است و لزوماً منعکس‌کننده نظر BIS نیست.

نکات کلیدی

• چارچوب جدید MPB برای ابزارهای اضافی سیاست پولی در نرخ‌های پایین تبدیل به راهنمایی برای طراحی، استفاده و خروج از این ابزارها شده است.
• چارچوب از تجربه‌های اخیر، تجربه‌های همتایان و ادبیات پژوهشی و همچنین مشاوره سه کارشناس خارجی بهره می‌برد.
• نرخ نقدی همچنان ابزار اصلی برای دستیابی به تورم پایین و اشتغال کامل است؛ ابزارهای اضافی تنها در موارد استثنایی و با ریسک‌های بیشتر می‌تواند کارایی داشته باشد.
• چارچوب غیر دستوری است و به دلیل احتمال تفاوت شوک‌های آینده با پاندمی یا بحران‌های گذشته، به تصمیم‌گیری‌های MPB و تیم پژوهشی رُ فعال کمک می‌کند.

منبع خبر: bis_org

#ابزارهای_سیاست_پولی_اضافی #چارچوب_نوین_ابزارهای_سیاست_پولی #نرخ_پایین_در_چارچوب_کلان #ریسک_ابزارهای_اضافی