پانتا: چگونه سیاست پولی با دگرگونی بزرگ همسو می‌شود

در این سخنرانی، فابیو پانتتا، مدیر بانک ایتالیا، در سخنرانی پایانی شبکه پژوهشی ESCB ChaMP در رم در 7 ژوئیه 2026 مطرح می‌کند که چهار سال اخیر با مجموعه‌ای از شوک‌ها و تغییرات ساختاری بی‌سابقه بوده و این نیروها اکنون به صورت پایدار اقتصاد جهان را شکل می‌دهند و بر خانوارها، شرکت‌ها و سیاستگذاران اثر می‌گذارند و عدم قطعیت را بالا می‌برند.

این نیروها هم به لحاظ عرضه از طریق قیمت‌های انرژی، هزینه‌های تولید و جریان‌های تجاری و هم به لحاظ تقاضا از طریق درآمد، اعتماد و مصرف کارکرد دارند و می‌توانند روابط ساختاری اقتصاد و به ویژه انتقال سیاست پولی را تغییر دهند.

در چنین شرایطی، دیگر کافی نیست که سیاست پولی صرفاً بازتنظیم موضع شود؛ نیازمند بازنگری دوره‌ای در چگونگی بررسی چشم‌انداز تورم، ارزیابی موضع و تنظیم تابع واکنش است. همچنین گفتنی است که دیدگاه‌های بیان‌شده مربوط به گوینده است و لزوماً منعکس‌کننده نظر BIS نیست.

نکات کلیدی

• سال‌های اخیر با ترکیبی از شوک‌ها و تغییرات ساختاری بی‌سابقه همراه بوده و این روند پایدار است
• تنش‌های ژئوپلتیک، شکاف‌های تجارت و تحولات فناوری دیگر اختلالات موقت نیستند و محیط اقتصاد جهانی را مدام بازتعریف می‌کنند
• این نیروها هم بر عرضه و هم بر تقاضا اثر می‌گذارند و می‌توانند سازوکار انتقال سیاست پولی را تغییر دهند
• بانک‌های مرکزی باید بازنگری دوره‌ای در چگونگی بررسی چشم‌انداز تورم، ارزیابی موضع و تابع واکنش انجام دهند
• برای پاسخ به این محیط، نیاز به بازنگری گسترده‌تر در چارچوب سیاست‌گذاری است

منبع خبر: bis_org

#سیاست_پولی_در_دگرگونی_عمیق #انتقال_سیاست_پولی_در_شرایط_متغیر #بازنگری_چارچوب_سیاست_پولی