فرصت‌ها و ریسک‌های CCP در محیطی در حال تغییر

سخنرانی کلیدی آقای Denis Beau، معاون نخست‌گ Governor بانک مرکزی فرانسه، در CCP Global Annual Meeting 2026 در آمستردام، 23 ژوئن 2026، به فرصـت‌ها و چالش‌های CCPها در محیط کنونی می‌پردازد و تأکید می‌کند که CCPها اکنون در مرکز یک سیستم مالی در حال تحول هستند که با فشارها و شوک‌های خارجی متعددی روبه‌رو است. او یادآور می‌شود که استانداردهای بین‌المللی مدیریت ریسک و نظارت بر FMIها توسعه یافته و این تحول‌ها نیازمند هم‌آیی بیشتر بین نهادهای نظارتی و بازار است.

سه تحول اصلی که فرصت‌ها و ریسک‌ها برای CCPها ایجاد می‌کند به شرح زیر است: 1) افزایش نقش نهادهای مالی غیربانکی در بازارها، به‌ویژه در بازارهای ریپو غیرکلیر شده و سهم بیش از 40 درصدی آن‌ها در این معاملات، که با انتشار بدهی عمومی در منطقه یورو از 2008 دچار تغییراتی شده است؛ 2) شتاب نوآوری فناورانه از جمله استفاده از فناوری ابری و پدید آمدن هوش مصنوعی که می‌تواند کارایی، مقیاس‌پذیری و نظارت بر ریسک را تقویت کند اما ریسک‌های سایبری و وابستگی به ارائه‌دهندگان ثالث را افزایش دهد؛ 3) توسعه توکن‌سازی که می‌تواند کارایی مدیریت collateral را از طریق فناوری‌های دفتر کل توزیع‌شده بهبود دهد و دامنه دارایی‌های قابل قبول به عنوان وثیقه را افزایش دهد.

در پایان نیز به این نکته پرداخته می‌شود که در مواجهه با این تحولات، دو هدف اصلی وجود دارد: حفظ ثبات مالی و در عین حال استفاده مطلوب از فرصت‌های نوآوری. Beau به نقش CBDCهای wholesale در یورو، تقویت چارچوب نظارتی اتحادیه اروپا برای CCPها، و همکاری‌های بین‌المللی از جمله CPMI‑IOSCO و اهمیت راهکارهای مدیریت ریسک و زنجیره تأمین فناوری اشاره می‌کند.

نکات کلیدی

• افزایش نقش نهادهای مالی غیربانکی در بازارها و تمرکز ریسک در CCPها، با توجه به اینکه بخش بزرگی از فعالیت‌های بازار به این نهادها واگذار می‌شود و ممکن است افزایش فشارهای پروسایکل در دوره‌های فشار بازار را به‌همراه داشته باشد
• فناوری‌های نوین مانند فناوری‌های ابری و هوش مصنوعی فرصت‌های قابل توجهی برای کارایی و نظارت بهتر فراهم می‌کنند، اما خطرهای مرتبط با سایبری و وابستگی به تامین‌کنندگان ثالث را افزایش می‌دهند
• توسعـه توکن‌سازی و استفاده از دارایی‌های توکن‌شده به‌عنوان وثیقه می‌تواند کارایی مدیریت وثیقه را افزایش دهد و دامنه ارزهای قابل قبول را گسترش دهد، البته با چالش‌های تمرکز بازار و نقدینگی
• هماهنگی‌های نظارتی در اروپا از طریق بستهٔ Market Integration Package و تمرکز نظارت بر CCPهای مهم تحت ESMA، با مدل‌های همکاری با نهادهای ملی و تجربه JST در بانکداری
• کار و اختیارات بین‌المللی با CPMI‑IOSCO برای تقویت مقاومت CCPها در زمینه‌های مارجین، مدیریت زیان‌های غیر-default و توسعه ابزارهای راهنمایی در مدیریت ریسک و زنجیره تأمین فناوری

منبع خبر: bis_org

#فرصت_ها_و_ریسک_بازارهای_مالی #توکنایزاسیون_بانکی #فناوری_اطلاعات_بانکی #ارز_دیجیتال_بانکی_مرکزی #نظارت_هماهنگی_اروپا