اروپا با دیوار سررسید وام‌های 2028 سریع‌تر از انتظار روبه‌رو می‌شود، اما نرم‌افزارها عقب مانده‌اند

کار برای کنار زدن دیوار نزدیک به سررسید وام‌های اروپا از بهار شدت گرفته است، زیرا بازار با ابزارهای فنی قوی به بازخرید و تمدید سررسیدها کمک می‌کند. این روند تا حدودی نگرانی‌های آغاز سال درباره اینکه نیاز به تأمین مالی سال 2028 می‌تواند بازار را به چالش بکشد، کاهش داده است؛ با این حال شکاف‌ها به ویژه در بخش نرم‌افزار باقی مانده و خط لوله تازه انتشار اوراق نشان می‌دهد که شرایط ممکن است در پاییز چندان مساعد نباشد.

بر پایه داده‌های LCD، از جولای سال گذشته تا کنون دیوار 2028 از 90.9 میلیارد یورو به 38.4 میلیارد یورو کاهش یافته و 57.7 درصد کوچکتر شده است. نیاز 2029 نیز 30.1 درصد کاهش یافته و اوج آن به 2031 با 98.8 میلیارد یورو می‌رسد. بخش بهداشت، بزرگ‌ترین گروه در این دیوار، 2028 نیازش از 12.5 میلیارد به 6.4 میلیارد کاهش یافته است.

در میان معاملات بزرگ، بخش‌های شیمیایی، مصالح ساختمانی و نرم‌افزار به‌عنوان سخت‌ترین حوزه‌ها در نظر گرفته می‌شوند و سرمایه‌گذاران اغلب ترجیح می‌دهند به جای مذاکره طولانی با تامین‌کنندگان، بدهی را رول کنند. برای نمونه Pasubio در ژوئیه یک بند 400 میلیون یورویی با بازدهی 9.5 درصد برای بازخرید FRN‌های E+450 سررسید 2028 منتشر کرد؛ قیمت‌ها در بازار به نزدیکی par رسید و بازدهی در سمت عرضه به حدود 10 درصد رسید. Archroma هم با وام کراس-بردر 845 میلیون دلاری و تغییردهی به ساختار سرمایه، بخشی از نیازهای 2028 این شرکت را مدیریت کرد.

بلوک نرم‌افزار همچنان با بیشترین مقاومت روبه‌رو است و سهم آن از دیوار 2028 از 12.5 درصد در آوریل به 16.4 درصد در ژوئیه افزایش یافته است. تنها معامله نرم‌افزاری که تا کنون از Sell-off تمدید شده، وام 672 میلیون یورویی AutoForm با قیمت E+350 است. TeamSystem هم با بند 700 میلیون یورویی برای 2032 و بازدهی 6.5 درصد در بازار عرضه شد. همچنین، Sponsors به دنبال گزینه‌های جایگزین مانند Cegid و Shine هستند که در ژوئن به گروه direct lenders منتقل شد و در کنار آن یک تسهیلات 1.1 میلیاردی برای Shine برقرار شد؛ با این وجود هنوز یک رقم 1.04 میلیارد یورو از طریق وام 2028 و تسهیلات 2030 در دست اقدام است.

نکات کلیدی

• دیوار 2028 از 90.9 میلیارد یورو به 38.4 میلیارد یورو کاهش یافته است (کاهش 57.7%) و نیاز 2029 نیز کاهش یافته است با bereiken 2031 به 98.8 میلیارد یورو
• 67% از کل حجم سال جاری همین وام‌ها از طریق بازسازی و تمدیدها تامین شده و بازار به لطف فنی‌های قوی، دیر یا زود سررسیدها را مدیریت می‌کند
• بلوک نرم‌افزار همچنان دشوارترین حوزه است و سهم آن از دیوار 2028 به 16.4% رسیده؛ اما تنها معامله نرم‌افزاری تمدیدی تا کنون، AutoForm با وام 672 میلیون یورویی است
• نمونه‌های تأمین مالی با نام‌های Archroma، Pasubio و TeamSystem نشان می‌دهد که بازار به تدریج به سمت بازسازی و توسعه خطوط جدید می‌رود و برخی شرکت‌ها از سازوکارهای مختلفی مانند کراس-بردر و ساختار سرمایه استفاده می‌کنند
• بازار فنی CLOها با حجم جاری 36.3 میلیارد یورو از 87 معامله تا پایان ژوئیه در وضعیت مناسب است و Barclays پیش‌بینی می‌کند در سال 2026 حدود 55 میلیارد CLO منتشر شود؛ پاییز نیز به نظر می‌رسد با عرضه بیشتر همراه باشد

منبع خبر: finance_yahoo

#سررسید_وام_2028 #بازار_وام_اروپا #نرم_افزار #هوش_مصنوعی #بازار_ثانویه