عدم_تعادل_جهانی، رشد و ثبات: سه محور برای آینده بازارهای مالی

در این سخنرانی که در پاریس ایراد شد، گورنر بانک کانادا به بررسی عدم تعادل‌های جهانی، اثرات آن بر رشد و ثبات اقتصادی و سه رویکرد عملی برای تقویت رشد با تعادل می‌پردازد: باز بودن اقتصادها، قابلیت سرمایه‌گذاری و شفافیت.

درس‌های تاریخ نشان می‌دهد که وقتی عدم تعادل‌ها بیش از حد باشند و اصلاحات به تاخیر افتد، مناقشات و هزینه‌های اقتصادی سنگینی به‌جا می‌گذارند؛ با وجود سیستم ارزی آزاد امروز، تاخیر در متوازن‌سازی می‌تواند فشارهای مالی را تشدید کند و جایگاه دلار به عنوان ارز ذخیره مرکزی ممکن است این عدم تعادل‌ها را طولانی‌تر کند.

چشم‌انداز امروز نشان می‌دهد که عدم تعادل‌های جهانی پس از بحران مالی 2008-2009 کاهش یافت، اما عدم تعادل‌های مازاد دوباره در حال گسترش است. واسطه‌های غیر بانکی، هوش مصنوعی و نوآوری‌های پولی مانند استیبل‌کوین‌ها و تغییرات در ساختار بازارها، به سرعت در حال تغییر منظر مالی هستند و دو ریسک اصلی وجود دارد: یا سرمایه‌های عظیم به آمریکا تخصیص نامناسب می‌یابد و یا اینکه این جریان‌ها ناگهان معکوس شده و فشارهای گسترده‌ای ایجاد می‌کند. در برابر این تحولات، سه اولویت اصلی مطرح می‌شود: باز بودن اقتصادها، قابلیت سرمایه‌گذاری و شفافیت داده‌ها و بازارها.

نکات کلیدی

• عدم تعادل‌های جهانی ریشه در تعادل‌های داخلی اقتصادهای بزرگ دارد و کاهش آنها نیازمند مصرف بیشتر چین، پس‌انداز بیشتر آمریکا و سرمایه‌گذاری بیشتر اروپا است.
• واسطه‌های مالی غیربانکی و نوآوری‌های پولی، به‌ویژه با رشد استیبل‌کوین‌ها و فناوری‌های جدید، توان و کارآیی بازار را افزایش داده‌اند اما شکاف‌های نظارتی می‌تواند ریسک‌های سیستماتیک را تقویت کند.
• نرخ دلار به عنوان ارز ذخیره جهانی می‌تواند طولانی‌تر شدن عدم تعادل‌ها را تسریع کند و امکان ایجاد حباب و ناپایداری در دارایی‌ها را افزایش دهد.
• سه محور کلیدی برای پاسخ به عدم تعادل‌ها: باز بودن اقتصادی، قابلیت سرمایه‌گذاری گسترده‌تر و شفافیت داده‌ها و بازارها.
• برای بهبود شفافیت، به داده‌های بهتری نیاز است و همکاری بین‌المللی با سازمان‌هایی مانند IMF، FSB و BIS برای تشدید نظارت و شناسایی خطرات به‌طور زودهنگام ضروری است.

منبع خبر: bis_org

#عدم_تعادل_جهانی #جریان_سرمایه_بین_الملل #ثبات_مالی #شفافیت_نظام_مالی #باز_اقتصادی_جهانی