فیلیپ آر. لین: ارزیابی افتتاحیه تبعات بحران خاورمیانه برای اقتصاد اروپا

در این سخنرانی افتتاحیه در برابر کمیته اقتصاد و امور پولی پارلمان اروپا در بروکسل، فیلیپ آر. لین به بررسی تبعات اقتصادی و مالی بحران خاورمیانه برای اروپا می‌پردازد و توضیح می‌دهد که اثرهای این بحران بر فعالیت اقتصاد کل اروپا، سطح تورم و پاسخ سیاست پولی از محورها و نگرانی‌های اصلی این گفت‌وگوست.

اقتصاد منطقه ی eurozone در سه‌ماهه نخست سال 2026 به طور غیرمنتظره‌ای 0.2 درصد کاهش یافت که به دلیل کاهش فعالیت ملی در ایرلند بود. با احتساب ایرلند، اقتصاد منطقه 0.3 درصد رشد داشت که به واسطه تقاضای داخلی و صادرات بود. جنگ خاورمیانه تاکنون با تضعیف خدمات نسبت به صنعت و کاهش سفارش‌های جدید در مه، وزن تقاضا را افزایش داده است. بازار کار مقاوم است و نرخ بیکاری در آوریل 6.3 درصد بود؛ به نظر می‌رسد برخی بنگاه‌ها کارگران را نگه می‌دارند، اما تقاضای کار به‌طور کلی کاهش یافته و چشم‌انداز بازار کار نرم است. از نظر چشم‌انداز، تقاضای داخلی اکنون نسبت به برآوردهای مارس ضعیف‌تر است و جنگ اعتماد را کاهش داده و هزینه‌های انرژی بالاتر درآمدهای واقعی را کاهش می‌دهد؛ با این وجود ترازهای خانوارها سالم است و مصرف باید موتور اصلی رشد باقی بماند. سرمایه‌گذاری خصوصی در کوتاه‌مدت با فشارهای انرژی و کاهش اعتماد روبه‌روست، اما شرکت‌ها در حال سرمایه‌گذاری در فناوری‌های دیجیتال هستند و افزایش هزینه‌های دولت در دفاع و زیرساخت‌ها باید به سرمایه‌گذاری عمومی کمک کند تا از اثرات جنگ بکاهد.

در بخش تورم و سیاست پولی، پیش‌بینی‌های Eurosystem نشان می‌دهد که رشد واقعی GDP به 0.8 درصد در سال 2026، 1.2 درصد در 2027 و 1.5 درصد در 2028 می‌رسد. تورم کل در می‌ماه به 3.2 درصد رسید و تورم انرژی با 10.8 درصد سالانه همچنان بالا باقی مانده است؛ تورم غیر انرژی 2.4 درصد، غذای 1.9 درصد و تورم هسته‌ای 2.6 درصد اعلام شده است. دستمزدهای مذاکره‌شده در سه‌ماهه نخست 2026 به 2.5 درصد رسید که از 2.9 درصد در Q4-2025 پایین‌تر است؛ با این حال جبران حقوق کارکنان به‌طور متوسط 3.2 درصد در سال‌های 2026 تا 2028 پیش‌بینی می‌شود. شوک انرژی هنوز به دستمزدها منتقل نشده است. شاخص‌های آینده‌نگر حاکی از فشارهای تورمی در ماه‌های آینده است و انرژی در سایر شاخص‌ها اثرگذار است. انتظار می‌رود تورم به‌طور میانگین تا 2027 بالاتر از هدف باقی بماند و در 2026 تا 2028 به ترتیب حدود 3.0، 2.3 و 2.0 درصد باشد؛ اما شاخص‌های انتظاری بلندمدت تورم حول 2 درصد است. ریسک‌های رشد به سمت پایین و تورم به سمت بالا هستند؛ در سناریوهای بدبینانه، تورم بالاتر از هدف و رشد پایین است؛ در سناریوی ملایم، تورم به اوج مشابه پایه می‌رسد و در میان‌مدت به زیر هدف می‌افتد، در حالی که رشد در 2027 و 2028 کمی بالاتر از پایه است. در ادامه به سیاست پولی ECB اشاره می‌شود: با توجه به شدت و دوام شوک انرژی و پایداری اثر آن بر تورم، افزایش 25 واحد پایه نرخ سیاستی در ژوئن مناسب و تصمیمی قاطعانه بود؛ شورای بانک همچنان داده‌محور است و تصمیمات را جلسه به جلسه و با رویکرد داده‌محور می‌گیرد و به مسیر نرخ خاصی تعهد ندارد.

در پایان، بحران خاورمیانه باعث افزایش عدم‌اطمینان شده و بر هر دو شاخص تورم و رشد影响گذار بوده است. با وجود آن، بازار کار مقاوم، ترازهای خانوارها سالم و سرمایه‌گذاری عمومی می‌تواند به حمایت از اقتصاد کمک کند. تمرکز اصلی بر تثبیت تورم در هدف 2 درصد در میان‌مدت است و تصمیم‌گیری‌ها به‌صورت منظم و با اتکا به داده‌ها انجام می‌شود. دیدگاه‌های ارائه‌شده مربوط به گوینده است و لزوماً منعکس‌کننده نظر BIS نیست.

نکات کلیدی

• رشد اقتصاد منطقه یورو در Q1 2026 منفی شد و با وجود حذف ایرلند، رشد 0.3 درصد بود که با تقاضای داخلی و صادرات حمایت شد.
• بیکاری 6.3 درصد در آوریل و وجود تقاضای کار کاهش‌یافته اما بازار کار به‌طور کلی مقاوم است؛ مصرف خانوار موتور اصلی رشد است.
• تورم کل 3.2 درصد در می 2026 و تورم انرژی 10.8 درصد است؛ دستمزدها با وجود کاهش نرخ مذاکره‌شده، به‌طور متوسط تا 3.2 درصد در سال‌های 2026-2028 پیش‌بینی می‌شود.
• پیش‌بینی Eurosystem برای رشد GDP: 0.8% (2026)، 1.2% (2027)، 1.5% (2028)؛ انرژی شوک، تورم و وابستگی به قیمت انرژی همچنان کلیدی است.
• ECB با هدف پاسخ به شوک انرژی، نرخ سیاستی را با افزایش 25 واحد پایه در ژوئن افزایش داد و رویکردی داده‌محور و جلسه‌به‌جلسه را دنبال می‌کند.

منبع خبر: bis_org

#اقتصاد_اروپا_در_پی_شوک_انرژی #تورم_بالا_از_هدف_در_میان_مدت #سیاست_پولی_ECB #بازار_کار_اروپا #بحران_خاورمیانه